數字下降依然是「高通膨」！吳嘉隆：明年通膨、升息要看「這個」

綜合報導 / 台北市

想透析股票市場的行情，就必須了解國際大事與總體經濟，今年以來，美國暴力升息導致股票市場資金回流美國，行情上沖下洗，嚇壞許多投資人，一直到日前美國CPI似乎開始穩定下降，現在是否已經到了相對的拐點？另外決定美國聯邦利率的居然是「自然失業率」？華視網路理財節目「鈔錢部署」邀請總體經濟學家吳嘉隆來分享相關議題。

根據美國租屋平台「Apartment List」的資料，美國租金的月增率已經連續三個月下跌，租金佔通膨的3-4成，是相當大的成分，因此是否意味著通膨已經到了相對拐點？吳嘉隆指出，整個通膨數據的組成是評估原物料租金和薪資三個要素，而美國聯準會是預估明年第二季才會出現轉折，原物料和房地產市場都有在降溫，但是現在最大的問題在於「工資」，工資還沒有降下來的跡象，現在就業市場依然火熱，現在通膨數據7%多，6%以上都是高通膨，以目前的數據來看，不能期待聯準會放鬆升息目標。聯準會不會放低升息的標準，主要還是過去曾經為了讓政策產生效果而放慢，最後導致預期心理反撲。

明年美國聯邦利率會怎麼發展？吳嘉隆直指，自然失業率就是「讓通膨可控的失業率」，如果實際失業率比自然失業率還低，通膨就會惡化，實際失業率最好拉高到自然失業率或是稍微超過才好控制通膨。而自然失業率不是統計數據，而是一個推測的理論值，原本被認為是4%，但是聯準會現在估計大約4.4%左右，以目前美國失業率3.7%來看，必須拉到4.4%或是更高，通膨才能有效控制，因為這麼低的失業率會讓通膨有持續性，增加對抗通膨的難度。