買債券是送分題？配置先搞懂！基金這樣買長期勝大盤2倍

黃育仁綜合報導 / 台北市

許多投資人押寶今年債券的降息行情，沒想到美國CPI頑強，聯準會也不敢貿然降息，頻頻放鷹，導致10年期公債殖利率又上升，這也讓投資人不解，手上債券賠了3%-4%，何時才有機會賺到錢，理財專家阮慕驊表示，美國聯準會在去年底和今年第一季，都沒料到全球宏觀局勢丕變，因此買債的觀念應是「時間的投資報酬」，相對於股票，債券應該是固定收益、現金流概念的商品。

阮慕驊認為，美國10年期公債殖利率要回到5%機率不高，現在反而是「慢慢加碼」，分批進場的好時機，債券不是一筆投入，而是每個月慢慢加碼，慢慢增加債券部位持股，殖利率升高，持續加碼就會降低成本。

阮慕驊指出，投資績效來自投資組合，而非買入時機，根據統計，真正影響投資績效的並非進場時機，進場時機僅佔2%，標的挑選也只佔7%，最重要的還是資產配置佔91%，這就是很有名的就是斯文森組合，耶魯模型70%股票、30%債券。投資組合重要性，在於利用配置讓自己的資產風險分散，股市大跌債券漲，以此來平衡損益。

今年許多高股息ETF募集總額之驚人，可見台灣投資人對於高股息商品的熱愛。看績效數字，高股息台股基金的績效是贏過高股息ETF，對此資深分析師陳威良表示，主動式基金的好處就在於，基金經理人掌握主動式選股的優勢，對於漲多的個股，可以賣掉再去找更好的低基期股票；至於被動型ETF是單純追蹤指數，好處就是持股內容「公開透明」。

陳威良指出，今年主動式高息基金有許多都有二位數的漲幅，與大盤差不多或是更勝出，但是上市櫃股票有77%輸給大盤。而挑選高息基金的心法主要還是要注意三個要點，包括整體台股的研究團隊和經理人、績效穩定性和回檔時抗跌能力，還有配息來源和配息機制。

陳威良認為，最好分辨的方式就是看基金淨值，以及基金成立多久，如果淨值破百，且成立好幾年了，就代表經過多空循環、大風大浪後，長期績效是有保證的，他舉例統一就有五檔淨值超過百元的基金，其中一檔更突破300元，這些經過多空考驗的基金都是值得信賴的。另外去年剛成立的統一台灣高息優選基金，背後團隊也是統一的，也是值得期待的明日之星。