星股規劃SPAC上市 資本追逐戰拓疆土

綜合報導  / 台北市

最近的財經大消息，新加坡要規劃SPAC上市，在在顯示資金市場，熱錢還是很多。財經專家丁學文指出，這其中難免有通膨，甚至泡沫化的風險，此外他也建議台灣的企業，還需要加強對國際趨勢的掌控以及資本運作的能力。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，今天我想跟大家分享的議題是有關最近在全世界資本市場上，引起大家側目的一個重要議題，9月2日新加坡SGX證交所宣布繼美國之後，他們也要推出SPAC上市的整個規劃，那為什麼這個議題，引起大家注意呢，其實大家知道從2020年的9月開始到2021年的第2季，全世界最瘋狂的資本市場的追逐戰就是美國華爾街的SPAC。

SPAC我們在節目中談過，其實它基本上就是一個特殊目的收購，就是併購的一個IPO上市的方式，這個方式在節目中我跟大家談過，它其實是顛覆了過去傳統IPO的方式，首先你要把企業做得很好，然後損益兩平獲利之後，你跟政府申請說我準備掛牌，讓大眾的資金可以來投資我，那這樣的一個情況，在QE到所謂的紓困刺激計劃之後，因為全世界資金過多，所以美國推出了SPAC，沒想到它構成了一個風潮。

不過為什麼這一次新加坡從3月份開始徵詢公眾意見，包括會計師律師，甚至學術界之後，決定推出SPAC，引起那麼大的一個反響，因為今年4月份開始SPAC過熱，所以美國的SEC，就是美國的證券管理機構，開始針對SPAC，加大了他監管的措施，也就是說本來對於所謂的認股權證，他把它放在權益單位，他決定把它放在負債單位，這對於SPAC其實帶來了非常大的負面影響。

所以在今年2月以前，美國的137家SPAC掛牌公司裡面，整個市值被抹去了25%，損失超過750億美元，可是新加坡從3月到現在經過6個月，徵詢之後還是決定推出SPAC，這代表全世界的資金還是過多，而過多的資金，在追逐過小的項目裡面，其實代表SPAC的這個溢出效果開始從美國往其他國家慢慢地去溢出。

事實上，如果了解金融市場的都知道，新加坡並不是亞洲唯一一個擁有SPAC的國家，事實上在過去韓國跟馬來西亞，早在2、3年前就有SPAC，可是按照Dealogic的統計數據，目前為止，韓國跟馬來西亞在過去2年，並沒有SPAC的協定，這一次新加坡證交所的主席叫陳文生，他在記者會上公布告訴大家，我們希望SPAC的推出之後，能夠讓全世界更好的SPAC項目，選擇新加坡落地，更希望新加坡作為亞洲金融中心，有再一次往上提升的機會。

從這個事情我們可以知道，雖然不管疫情，甚至Delta變種病毒仍然在肆虐，通貨膨脹的陰影仍然存在，很多國家的經濟數據不如預期，不過有一個事情是不變的，資金還是越來越多，項目越來越少，在這樣的情況之下我們看到其實各國資本市場的爭奪戰已經開始，事實上9月3日我們也看到中國北京證交所的正式推出針對中小型企業，尤其新三板的創新層，也提出了一個繼深圳上海之後的證交所，我一直在節目中提醒各位很多的事情，我們知道疫情過後會完全改變，不過資本追逐戰或者資本運用的戰略會越演越烈。

事實上，我們如果認真去研究SPAC，你會發現SPAC其實在過去幾年，有很多人去詬病它，因為很多的故事來自綠能或者是電動車，可是隨著Delta變種病毒的肆虐，隨著所謂通貨膨脹的陰影揮之不去，其實這個世界，資本越來越急躁，在急躁的情況之下，我們當然就看到很多匪夷所思的情況。

其實在美國有一個非常有名的人，是一個《大賣空》電影的原型人物叫麥可貝瑞，麥可貝瑞在8月15日，在他的推特上特別提醒大家，全世界泡沫非常地大，他特別點名了今年以來，我們在節目中談過幾個，像是GameStop、比特幣，甚至SPAC，麥可貝瑞特別在他的推特裡面加上一個標籤，叫FlyingPigs360。他說牛市有人賺錢，熊市有人賺錢，但是最後被宰殺的都是豬，這個在提醒我們，其實全世界泡沫越來越大，我個人的想法是什麼，我覺得不管，現在的總體經濟環境怎麼樣，資金確實過多，而我們回到基本面，好的公司有可能因為IPO規則的顛覆，代表SPAC出來之後，它拿到的資金更高，它的估值會更高。

事實上我們在過去一年半，已經看到這樣的現象，首先全世界創投資金越來越普遍，而且越來越積極的一個回報，我們也看到第一輪的中位數，中間已經從6千萬美元提高到1億，我們甚至看到全世界的金融市場出現了FOMO，叫做投資失誤恐慌症，就是很多的錢他擔心好的項目他投不到，甚至要想方設法去拿到好的項目，另外第三個，我們也看到疫情慢慢過去之後，出現了很多新的想像空間，譬如說我們最知道的，疫情發生以前，數位化本來很多人很猶豫的，可是疫情的發生，COVID-19催生了數位化，所以跟數位化有關的，包括二輪車隊外賣，甚至所謂的資安都開始出現，另外各國的監管機構，各種的新措施越來越多，尤其針對Big Tech，所有有關資安的AI的或者是數位的各種新的項目也開始出現，還有因為COVID-19，讓大家開始重視健康，所以醫療數位化這樣的題材也開始出現，更重要的是資金過多，所以對於高財富人員的各種新的創業模式，尤其在金融行業的金融科技，也開始紛紛出現。

總而言之我們必須要知道，SPAC的題材是在提醒我們，資本市場跟疫情發生以前，已經截然不同，我們面對的是一個完全不一樣的市場，那要怎麼面對這樣子的一個新市場，SPAC給了我們很多指引跟準則，我們比較要注意的是基本面永遠最重要，雖然有泡沫但是好的公司，有可能在資本的累積，更簡單的方式之下，它的發展會越來越好，我常常在節目中提醒台灣的企業，我們最缺乏的是對國際趨勢的掌控，還有資本運作的能力，希望SPAC能給我們一些指引，讓台灣的企業也能在國際化裡面越走越好，以上就是我今天要跟大家分享有關SPAC的議題，希望大家喜歡，我們下次見。

新聞來源：華視新聞