量化寬鬆終將退場? 全球央行年會受矚

綜合報導  / 台北市

為了紓解新冠疫情的壓力，全球猛印鈔票的量化寬鬆政策，即將劃下休止符嗎？財經專家丁學文指出，即將在美國召開的全球中央銀行年會將會有初步的答案，各國要如何拿捏貨幣和財政政策因應，將會影響到全球的金融穩定。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，今(26)日想跟大家談的，還是跟財經有關的QE退場，現在全世界財經界專注焦點都在8月26日，即將在懷俄明州的全球央行的年會(JACKSONHOLE)，因為在這次年會裡面，美國FED主席鮑爾27日早上10點，要發表一個線上的演講，演講的主題就是經濟展望。

為什麼這次很重要，如果大家印象深刻的話，去年的全球央行年會，鮑爾也有發表演講，當時的主標題是全世界通貨膨脹的目標，那一次的目標還算具體的，因為在那次會議演講，鮑爾特別提到，要把全世界的通貨膨脹目標稍微上升到2%，但是這一次的經濟展望，看起來沒有具體的目標，不過因為大家知道從去年到現在，疫情趕也趕不走。

在大家都很煩惱的時候呢，大家不知道有沒有跟我同樣的印象，就是有個飯局，去的人都是你的哥們，叫的菜都很好吃，大快朵頤、盡情喝酒之際，你心裡擔心的是我待會怎麼回家，待會怎麼跟老婆交代，我能不能安全的叫到代駕，那現在全世界的財經界，最煩惱的也是這個，QE從去年開始，我們看到QE本來就很爽，然後紓困刺激讓大家都很愉快，因為金融市場表現很好，不過現在全世界財經界最煩惱的是，QE到底怎麼鋪墊跟順利地退場，我想鮑爾也一樣，所以現在全世界的眼光，都放在了27日早上他的演講，會不會有一些訊息透露出來。

不過事實上從7月底以來，我們已經看到，美國很多FED的官員，包括達拉斯波士頓，甚至舊金山的聯儲主席，都隱隱約約透露，到今年年底QE不得不要開始有一些退場的安排，不過現在很討厭的是，鮑爾到明年2月任期就到期了，沒有人知道拜登會不會繼續聘任他，有人很支持他，有人覺得他做得不夠好。

現在比較大的問題是，美國也面臨兩個很大的困局，第一個大家都知道，DELTA變種病毒又開始肆虐，而且美國的確診人數又開始增加，另外我們最近也看到一些美國的數據，譬如說7月份的零售數據，本來上個月7月份是調升0.7%的，可是最近的數據發現它又往下走了，另外密西根的信心指數也顯示到達了70.2，是12年來的最低，代表其實美國的消費者，在財政刺激的激勵之下，也再沒有那麼強開始褪色了，所以這兩個變種的病毒跟通膨的壓力，讓整個美國央行，尤其FED的壓力非常大。

事實上我們已經看到，很多新興市場已經坐不住了，包括巴西俄羅斯墨西哥智利，都開始調升利率為什麼，因為全世界資金開始亂竄，為什麼全世界央行很煩惱進退失據，是因為在2013年的時候，有一個名詞叫緊縮恐慌(TAPERTANTRUM)，當時也跟現在一樣，10年期的公債殖利率降到1.5%，可是央行只是稍微透露了，他可能要稍微縮減購債，結果整個利率跳升到3%，金融市場開始大崩潰，所以現在各國的央行，也很煩惱這件事情。

而事實上我們也看到，現在全世界的10年期公債，確實也降到很低代表什麼，代表大家其實對於下半年，甚至到2022年的經濟，其實不是太樂觀，那在現在這種情況之下，我們要認真來思考，全世界央行從QE到所謂的紓困刺激，習慣了用貨幣政策，去救全世界的時候，我們必須先承認，去年疫情剛爆發的時候，貨幣政策紓困刺激確實讓全世界避免了金融風暴。

不過大家有沒有想過，現在的貨幣政策跟財政政策越來越困在一起，尤其是美國，因為它是美元體系，所以美元的財政手段，是比別人多的，當歐盟的通膨壓力也越來越大，物價也在上漲的時候，亞洲這邊也很擔心，可是美國他繼續用財政政策，包裹貨幣政策去推，現在這個世界我們看到，財政政策跟貨幣政策，之間的界線越來越模糊。

各國政府都在競賽，拚命地打紓困政策，可是財政政策跟貨幣政策，其實它本來的基本原理是不一樣的，我覺得現在首先要面臨的是，我們看到一個最新的數據，全世界發達國家資產負債表已經高達28兆，這是有歷史以來最高的一個數據，而資產負債表的膨脹，會影響公共財政的穩定，我想現在時間已經到了，各國政府應該好好站出來，不要只是接受央行沒有止盡的撒幣，要開始去看這個國家的財政狀況，然後做貨幣政策跟財政政策，明確的劃分找到一個最正確，對你的國家最有用的幫助，以上就是我今天想跟大家分享的議題，希望大家喜歡，我們下次見。

新聞來源：華視新聞